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Plena fe y crédito - Historia


Plena fe y crédito - Primeras palabras del Artículo IV, Sección 1 de la Constitución, que requiere que los estados respeten los "actos públicos, registros y procedimientos judiciales" de todos los demás estados.

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¿Qué es la cláusula de plena fe y crédito? R. Esta cláusula establece que la Constitución de los Estados Unidos es la ley suprema del país. B. Esta cláusula garantiza que todos los estados seguirán teniendo gobiernos elegidos por el pueblo. C. También conocida como cláusula elástica, esta cláusula otorga al Congreso todos los poderes que necesita para llevar a cabo sus poderes enumerados. D. Esta cláusula requiere que los estados cooperen con las leyes de los demás.

La respuesta es C. Solo quería confirmar realmente esa respuesta.

esta cláusula establece que estados unidos

La respuesta correcta es c. Las leyes aprobadas en un estado son respetadas por otros estados.

Esto se hace para evitar que los estados tengan enemistades entre sí y para evitar una guerra civil o algo similar. Esto se aplica a las leyes exclusivas del estado, ya que las leyes federales son las mismas para todos los estados. Este, por ejemplo, es el derecho a la pena de muerte. Otros estados tienen que respetar el hecho de que existe una ley de este tipo y no pueden molestar al estado al respecto, ya que no es algo que se encuentre en una ley federal.


Cláusula de plena fe y crédito

La Cláusula de Plena Fe y Crédito & # x2014 Artículo IV, Sección 1, de la Constitución de los Estados Unidos & # x2014 establece que los diversos estados deben reconocer actos legislativos, registros públicos y decisiones judiciales de los otros estados dentro de los Estados Unidos. Establece que `` Se otorgará fe y crédito plenos en cada estado a los actos públicos, registros y procedimientos judiciales de todos los demás estados ''. El estatuto que implementa la cláusula, 28 U.S.C.A. & # xA7 1738, especifica además que & las reglas de exclusión del estado de cuotas deben controlar los asuntos originalmente litigados en ese estado. & quot La Cláusula de Plena Fe y Crédito garantiza que las decisiones judiciales dictadas por los tribunales en un estado sean reconocidas y respetadas en todos los demás estados. También evita que las partes se trasladen a otro estado para escapar de la ejecución de una sentencia o para volver a litigar una controversia ya decidida en otro lugar, una práctica conocida como compras en foros.

Al redactar la Cláusula de Plena Fe y Crédito, los redactores de la Constitución estaban motivados por el deseo de unificar su nuevo país preservando la autonomía de los estados. Con ese fin, buscaron garantizar que las sentencias dictadas por los tribunales de un estado no fueran ignoradas por los tribunales de otros estados. La Corte Suprema reiteró la intención de los Framers cuando sostuvo que la Cláusula de Plena Fe y Crédito excluía cualquier litigio adicional de una cuestión previamente decidida por un tribunal de Illinois en Condado de Milwaukee contra M. E. White Co., 296 U.S. 268, 56 S. Ct. 229, 80 L. Ed. 220 (1935). La Corte sostuvo que al incluir la cláusula en la Constitución, los redactores pretendían hacer que los estados fueran `` partes integrales de una sola nación a través de la cual se pudiera exigir de pleno derecho un remedio sobre una obligación justa, independientemente del estado de su origen ''.

La cláusula de plena fe y crédito se invoca principalmente para hacer cumplir las sentencias. Cuando un tribunal que tiene jurisdicción sobre las partes emite una sentencia válida, y las partes reciben la notificación adecuada de la acción y una oportunidad razonable para ser escuchadas, la Cláusula de plena fe y crédito requiere que la sentencia reciba el mismo efecto en otros estados. como en el estado donde se ingresa. Una parte que obtiene un fallo en un estado puede solicitar al tribunal de otro estado que haga cumplir el fallo. Cuando se hace esto, las partes no vuelven a litigar las cuestiones y el tribunal del segundo estado está obligado a reconocer y honrar plenamente la sentencia del primer tribunal al determinar la aplicabilidad de la sentencia y el procedimiento para su ejecución.

También se ha invocado la cláusula de plena fe y crédito para reconocer la validez de un matrimonio. Tradicionalmente, cada estado honraba un matrimonio contraído legalmente en cualquier otro estado. Sin embargo, en 1993, la Corte Suprema de Hawái sostuvo que el estatuto de Hawái que restringe el matrimonio legal a partes del sexo opuesto establece una clasificación basada en el sexo, que está sujeta a un escrutinio estricto si se impugna por motivos de protección igualitaria (Baehr contra Lewin, 852 P.2d 44, 74 Haw. 530). Aunque el tribunal no reconoció un derecho constitucional al matrimonio entre personas del mismo sexo, planteó la posibilidad de que un desafío de igual protección a las leyes de matrimonio del estado podría eventualmente conducir a matrimonios del mismo sexo sancionados por el estado. En respuesta a la Baehr En 1996, el Congreso aprobó la Ley de Defensa del Matrimonio (110 Stat. & # xA7 2419), que define el matrimonio como la unión de un hombre y una mujer para fines federales y otorga expresamente a los estados el derecho a negarse a reconocer a una persona del mismo sexo. matrimonio realizado en otro estado.

Durante las décadas de 1980 y 1990, la Cláusula de Plena Fe y Crédito se aplicó a nuevos asuntos. Históricamente, las determinaciones de custodia de los hijos habían caído bajo la jurisdicción de los tribunales estatales, y antes de la década de 1970, otros estados no les otorgaron plena fe y cumplimiento crediticio. Como resultado, un padre divorciado que no estaba satisfecho con la decisión de custodia de un estado a veces podía obtener una decisión más favorable de otro estado. Este fue un incentivo para que un padre insatisfecho secuestrara a un niño y se mudara a otro estado para solicitar la custodia. En respuesta a esta situación, la Ley Uniforme de Jurisdicción de Custodia de los Hijos (UCCJA) fue adoptada por la Conferencia Nacional de Comisionados sobre Leyes Estatales Uniformes en 1968. Para 1984, cada estado había adoptado una versión de la UCCJA. En 1980, el Congreso aprobó la Ley de Prevención del Secuestro por los Padres (28 U.S.C.A. & # xA7 1738A), que ayuda a la ejecución y promueve la firmeza en las decisiones de custodia de los hijos al establecer que los decretos de custodia válidos tienen derecho a la plena fe y la ejecución del crédito en otros estados. La Ley de Violencia contra la Mujer de 1994 (Pub. L. No. 103-322 [codificada en secciones dispersas de 8 USCA, 18 USCA, 42 USCA]) otorga plena fe y crédito a la ejecución de órdenes de protección, que anteriormente no se cumplían excepto en el estado donde se entregaron. Esto dio una nueva medida de protección a las víctimas que se mudaron a un estado diferente después de obtener una orden de protección en un estado.

Lecturas adicionales

Cooke, Edward F. 1995. Un análisis detallado de la Constitución. Lanham, Maryland: Littlefield Adams.

Demelis, Linda M. 1994. & quot; Custodia de menores interestatal y la Ley de prevención del secuestro parental: la búsqueda continua de un estándar nacional & quot. Revista de leyes de Hastings 45.

Hamilton, Heather. 1998. "La Ley de Defensa del Matrimonio: Un Análisis Crítico de su Constitucionalidad Bajo la Cláusula de Plena Fe y Crédito". Revisión de la ley DePaul 47 (verano).

Hasegawa, Kaleen S. 1999. "Re-Evaluating the Limits of the Full Faith and Credit Clause". Revisión de derecho de la Universidad de Hawái 21 (invierno).

Olson, Thomas A. 1995. "Repensar la visión de Montana sobre las disputas de custodia interestatales". Abogado de Montana 20.

Shuki-Kunze, Jennie R. 1998. "La Ley de matrimonio 'indefensa': La constitucionalidad de la Ley de defensa del matrimonio como una extensión del poder del Congreso bajo la Cláusula de fe y crédito plenas". Revisión de la ley de reserva de Case Western 48 (invierno).


Órdenes de protección

El Centro Nacional de Órdenes de Protección y Plena Fe y Crédito de BWJP (NCPOFFC) proporciona asistencia técnica y capacitación sobre órdenes de protección, la disposición de Plena Fe y Crédito (FFC) de la Ley de Violencia contra la Mujer (VAWA) y la ejecución interjurisdiccional de las órdenes de protección.

La disposición de Plena fe y crédito (FFC) de VAWA requiere que las órdenes de protección emitidas en una jurisdicción deben ser reconocidas y ejecutadas en otras jurisdicciones. La aplicación efectiva de las órdenes de protección a través de las líneas jurisdiccionales es vital para la seguridad de las víctimas. El Centro Nacional de Plena Fe y Crédito (NCFFC) fue creado en 1995 para apoyar la implementación de la disposición FFC de VAWA. La oficina también abordó la legislación federal sobre prohibiciones de armas de fuego relacionadas con la violencia doméstica.

En 2009, el nombre se cambió para reflejar el alcance integral del trabajo relacionado con las órdenes de protección realizado por la oficina, por lo tanto, el Centro Nacional de Órdenes de Protección y Plena Fe y Crédito (NCPOFFC).

Brindamos asistencia técnica y capacitación para la resolución de problemas a individuos y jurisdicciones sobre lo siguiente:

  • Identificar y resolver problemas sistémicos en los procedimientos locales de emisión, servicio y ejecución de órdenes de protección.
  • Ejecución interjurisdiccional de órdenes de protección.
  • Disposiciones sobre la custodia de los hijos dentro de las órdenes de protección.
  • Prohibiciones federales y estatales de armas de fuego relacionadas con la violencia doméstica.
  • Violencia doméstica federal y delitos de acecho.

Las audiencias incluyen, pero no se limitan a, agentes del orden, fiscales, jueces, administradores de tribunales, personal de tribunales, abogados civiles, defensores de víctimas y otros profesionales aliados.


¿Qué es la cláusula de plena fe y crédito?

La cláusula de plena fe y crédito es una parte importante de la Constitución de los Estados Unidos. La cláusula, que se encuentra en el Artículo IV, Sección 1, requiere que todas las decisiones, registros públicos y fallos de un estado se respeten en todos los demás estados de EE. UU. Es decir, cada tribunal de los EE. UU. Debe dar "plena fe" y "crédito" a las decisiones dictadas por otros tribunales. Sin la Cláusula de Plena Fe y Crédito, podrían surgir conflictos entre estados y el sistema legal se enredaría en varios fallos superpuestos.

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¿Se aplica la cláusula de plena fe y crédito a los fallos de derecho de familia?

Sí, aparte de los registros públicos y las cuestiones legislativas, la Cláusula de Plena Fe y Crédito requiere que los tribunales reconozcan varios fallos de derecho de familia provenientes de otros estados. Por ejemplo, la cláusula puede requerir que los tribunales mantengan fallos de otros estados con respecto a:

¿Qué pasa si una persona intenta violar la cláusula?

Por lo tanto, una persona no puede simplemente trasladarse a otro estado simplemente con el propósito de obtener una decisión diferente sobre la custodia de los hijos u otras cuestiones de derecho de familia. En cambio, lo que sucederá es que la corte en el nuevo estado examinará los registros de las sentencias anteriores en el otro estado e instituirá hallazgos basados ​​en estos registros.

En general, las leyes de procedimiento civil prohíben encontrar faltas intencionalmente en un tribunal en particular, o ir de un lugar a otro en busca de un lugar adecuado. Los abusos de la cláusula de plena fe y crédito pueden tener consecuencias para el demandante, como una orden de desacato o una multa judicial.

Por otro lado, si el tribunal viola la Cláusula de Plena Fe y Crédito al no cumplir con un fallo de otro tribunal, podría dar lugar a una redeterminación del caso o una apelación en un tribunal diferente.

¿Necesito un abogado que me ayude con la cláusula de plena fe y crédito?

Tratar con las leyes constitucionales a menudo puede ser un gran desafío. Es posible que desee contratar a un abogado del gobierno si necesita ayuda con cualquier tipo de ley constitucional o con cualquier asunto de procedimiento. Su abogado puede guiarlo hacia la solución adecuada para su problema y puede representarlo en la corte si necesita presentar un reclamo legal.


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El proceso de titulización es complejo y depende en gran medida de la jurisdicción dentro de la cual se lleva a cabo. Entre otras cosas, la titulización distribuye el riesgo y permite a los inversores elegir diferentes niveles de inversión y riesgo. [4] Los conceptos básicos son:

  1. Los préstamos hipotecarios (notas hipotecarias) se compran a los bancos y otros prestamistas, y posiblemente se asignan a un vehículo de propósito especial (SPV).
  2. El comprador o cesionario reúne estos préstamos en colecciones o "conjuntos".
  3. El comprador o cesionario tituliza las carteras mediante la emisión de valores respaldados por hipotecas.

Mientras que una garantía residencial respaldada por hipotecas (RMBS) está garantizada por bienes raíces unifamiliares o de dos a cuatro familias, una garantía comercial respaldada por hipotecas (CMBS) está garantizada por propiedades comerciales y multifamiliares, como edificios de apartamentos, propiedades comerciales o de oficinas, hoteles, escuelas, propiedades industriales y otros sitios comerciales. Un CMBS generalmente se estructura como un tipo de seguridad diferente al de un RMBS.

Estos fideicomisos de titulización pueden estar estructurados por empresas patrocinadas por el gobierno, así como por entidades privadas que pueden ofrecer características de mejora crediticia para mitigar el riesgo de pago anticipado e incumplimiento asociado con estas hipotecas. Dado que los titulares de hipotecas residenciales en los Estados Unidos tienen la opción de pagar más del pago mensual requerido (reducción) o cancelar el préstamo en su totalidad (pago anticipado), el flujo de efectivo mensual de un MBS no se conoce de antemano, y un Por tanto, MBS presenta un riesgo para los inversores.

En los Estados Unidos, los fideicomisos de titulización más comunes están patrocinados por Fannie Mae y Freddie Mac, empresas patrocinadas por el gobierno estadounidense. Ginnie Mae, una empresa patrocinada por el gobierno de EE. UU. Respaldada por la plena fe y el crédito del gobierno de EE. UU., Garantiza que sus inversionistas reciban pagos a tiempo, pero compra un número limitado de pagarés hipotecarios. Algunas instituciones privadas también titulizan hipotecas, conocidas como valores hipotecarios de "marca privada". [5] [6] Las emisiones de valores respaldados por hipotecas de marca privada aumentaron drásticamente de 2001 a 2007 y luego terminaron abruptamente en 2008, cuando los mercados inmobiliarios comenzaron a tambalearse. [7] Un ejemplo de un emisor de marca privada es el conducto de inversión hipotecaria inmobiliaria (REMIC), una entidad con estructura fiscal que se suele utilizar para los CMO, entre otras cosas, una estructura REMIC evita la denominada doble imposición. [8]

Ventajas y desventajas Editar

La titulización de hipotecas en la década de 1970 tuvo la ventaja de proporcionar más capital para la vivienda en un momento en que el auge demográfico de los baby boomers creó una escasez de viviendas y la inflación estaba socavando una fuente tradicional de financiación de la vivienda, las asociaciones de ahorro y préstamo (o entidades de ahorro). , que se limitaron a proporcionar tasas de interés no competitivas del 5,75% en las cuentas de ahorro y, en consecuencia, perder el dinero de los ahorradores en favor de los fondos del mercado monetario. A diferencia del mercado hipotecario tradicional, localizado e ineficiente, donde podría haber escasez o superávit de fondos en cualquier momento, los MBS tenían un alcance nacional y estaban diversificados regionalmente. [9] Los valores respaldados por hipotecas ayudaron a sacar la tasa de interés del sector bancario y facilitaron una mayor especialización entre las instituciones financieras.

Sin embargo, los valores respaldados por hipotecas pueden haber "conducido inexorablemente al auge de la industria subprime" y "creado riesgos sistémicos ocultos". También "deshicieron la conexión entre prestatarios y prestamistas". Históricamente, "menos del 2% de las personas perdieron sus casas por ejecución hipotecaria", pero con la bursatilización, "una vez que un prestamista vendió una hipoteca, ya no tenía interés en si el prestatario podía hacer sus pagos". [10]

Entre los primeros ejemplos de valores respaldados por hipotecas en los Estados Unidos se encuentran los bonos hipotecarios de esclavos de principios del siglo XVIII [11] y los bonos hipotecarios de ferrocarriles agrícolas de mediados del siglo XIX, que pueden haber contribuido al pánico de 1857 [12]. ] También hubo un extenso mercado comercial de MBS en la década de 1920. [13]

Gobierno de los Estados Unidos Editar

Como parte del New Deal después de la Gran Depresión, el gobierno federal de los Estados Unidos creó la Administración Federal de Vivienda (FHA) con la Ley Nacional de Vivienda de 1934 para ayudar en la construcción, adquisición y rehabilitación de propiedades residenciales. [14] La FHA ayudó a desarrollar y estandarizar la hipoteca de tasa fija como una alternativa a la hipoteca de pago global al asegurarlos, y ayudó a que el diseño de la hipoteca se utilizara. [15]

En 1938, el gobierno también creó la corporación patrocinada por el gobierno Fannie Mae para crear un mercado secundario líquido en estas hipotecas y así liberar a los originadores de préstamos para originar más préstamos, principalmente mediante la compra de hipotecas aseguradas por la FHA. [16] Como parte de la Ley de Vivienda y Desarrollo Urbano de 1968, Fannie Mae se dividió en las actuales Fannie Mae y Ginnie Mae para respaldar las hipotecas aseguradas por la FHA, así como la Administración de Veteranos (VA) y la Administración de Casas de Granjeros (FmHA). hipotecas aseguradas, con la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos. [17] En 1970, el gobierno federal autorizó a Fannie Mae a comprar hipotecas privadas, es decir, aquellas no aseguradas por la FHA, VA o FmHA, y creó Freddie Mac para desempeñar un papel similar al de Fannie Mae. [17] Ginnie Mae no invierte en hipotecas privadas.

Titulización Editar

Ginnie Mae garantizó la primera garantía de transferencia hipotecaria de un prestamista aprobado en 1968. [18] En 1971, Freddie Mac emitió su primera transferencia hipotecaria, llamada certificado de participación, compuesto principalmente por hipotecas privadas. [18] En 1981, Fannie Mae emitió su primera transferencia hipotecaria, llamada valores respaldados por hipotecas. [19] En 1983, Freddie Mac emitió la primera obligación hipotecaria garantizada. [20]

En 1960, el gobierno promulgó la Ley de Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces para permitir la creación del fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) para fomentar la inversión en bienes raíces, y en 1977 el Bank of America emitió la primera transferencia de etiqueta privada. [21] En 1983, la Junta de la Reserva Federal enmendó el Reglamento T para permitir a los agentes de bolsa utilizar transferencias como garantía de margen, equivalente a los bonos no convertibles extrabursátiles. [22] En 1984, el gobierno aprobó la Ley de mejora del mercado hipotecario secundario para mejorar la comerciabilidad de las transferencias de etiqueta privada, [21] que declaró a los valores respaldados por hipotecas con calificación AA de la organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional como inversiones legales equivalentes a los valores del Tesoro. y otros bonos del gobierno federal para los bancos autorizados por el gobierno federal (como las cajas de ahorro federales y las asociaciones de ahorro federales), las instituciones financieras autorizadas por el estado (como los bancos depositarios y las compañías de seguros), a menos que estén anuladas por la ley estatal antes de octubre de 1991 (lo que hicieron 21 estados [23 ]), y fondos de pensiones regulados por el Departamento de Trabajo. [24]

La Ley de Reforma Tributaria de 1986 permitió la creación del vehículo de propósito especial del conducto de inversión hipotecaria de bienes raíces exento de impuestos (REMIC) con el propósito expreso de emitir transferencias. [25] La Ley de Reforma Fiscal contribuyó significativamente a la crisis de ahorro y préstamo de las décadas de 1980 y 1990 que resultó en la Ley de Reforma, Recuperación y Ejecución de Instituciones Financieras de 1989, que cambió drásticamente la industria de ahorros y préstamos y su regulación federal, fomentando los préstamos. origen. [26] [27]

Crisis de las hipotecas de alto riesgo

Los valores respaldados por hipotecas de baja calidad respaldados por hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos provocaron una crisis que desempeñó un papel importante en la crisis financiera mundial de 2007-08. Para 2012, el mercado de valores respaldados por hipotecas de alta calidad se había recuperado y era un centro de ganancias para los bancos estadounidenses. [28]

La mayoría de los bonos respaldados por hipotecas se clasifican como MBS. Esto puede resultar confuso, porque una seguridad derivada de un MBS también se denomina MBS. Para distinguir el bono MBS básico de otros instrumentos respaldados por hipotecas, el calificador pasar por se utiliza, de la misma manera que "vainilla" designa una opción sin características especiales.

Los subtipos de valores respaldados por hipotecas incluyen:

  • Valores de transferencia son emitidos por un fideicomiso y asignan los flujos de efectivo del fondo común subyacente a los tenedores de valores sobre una base prorrateada. Un fideicomiso que emite certificados de transferencia está sujeto a impuestos según las reglas de fideicomiso del otorgante del Código de Rentas Internas. Bajo estas reglas, el titular de un certificado de transferencia paga impuestos como propietario directo de la parte del fideicomiso asignable al certificado. Para que el emisor sea reconocido como un fideicomiso a efectos fiscales, no puede haber un poder significativo en virtud del contrato de fideicomiso para cambiar la composición del conjunto de activos o para reinvertir los pagos recibidos, y el fideicomiso debe tener, con limitadas excepciones, sólo una clase de intereses de propiedad. [29]
    • A seguridad respaldada por hipotecas residenciales (RMBS) es un MBS de transferencia respaldado por hipotecas sobre propiedades residenciales.
    • A seguridad comercial respaldada por hipotecas (CMBS) es un MBS de transferencia respaldado por hipotecas sobre propiedades comerciales.
    • Un seguridad respaldada por hipoteca despojada de intereses solamente (IO) es un bono con flujos de efectivo respaldados por el componente de interés de los pagos de la hipoteca del propietario.
      • A garantía de margen de interés neto (NIMS) es un interés residual retitulizado de un valor respaldado por hipoteca [33]

      Hay una variedad de clasificaciones de hipotecas subyacentes en el grupo:

      • principal Las hipotecas son hipotecas conformes con prestatarios principales, documentación completa (como verificación de ingresos y activos), puntajes crediticios sólidos, etc.
      • Alt-A las hipotecas son una categoría mal definida, generalmente prestatarios principales pero no conformes de alguna manera, a menudo documentación más baja (o de alguna otra manera: casa de vacaciones, etc.) [34] Las hipotecas Alt-A tienden a ser más grandes que las subprime préstamos y tienen una calidad crediticia significativamente más alta. Por ejemplo, un préstamo Alt-A puede ser para una persona con múltiples y variadas fuentes de ingresos que no están ocupadas por el propietario, las propiedades de inversión suelen ser préstamos Alt-A. Debido a que los préstamos Alt-A no son préstamos conformes, no son elegibles para que los compren Fannie Mae o Freddie Mac. [35]
      • Subprime Las hipotecas generalmente tienen puntajes crediticios más débiles, así como poca o ninguna verificación de ingresos o activos, altos índices de deuda a ingresos, etc.
      • Hipoteca Jumbo cuando el tamaño del préstamo es mayor que el "monto del préstamo conforme" establecido por Fannie Mae o Freddie Mac. Como tal, las tasas hipotecarias de los préstamos gigantes son algo más altas que las de los préstamos conformes. [35]

      Estos tipos no se limitan a los valores respaldados por hipotecas. Los bonos respaldados por hipotecas pero que no son MBS también pueden tener estos subtipos.

      Hay dos tipos de clasificaciones según el emisor del valor:

      • Valores emitidos por agencias o gobiernos por emisores empresariales patrocinados por el gobierno, como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae.
        • Fannie Mae y Freddie Mac venden a corto plazo (3 a 6 meses) facturas en subasta con un programa semanal [36] y a más largo plazo (1 a 10 años) notas en subastas mensuales. [37]
        • Las hipotecas subyacentes para Agency MBS son solo hipotecas residenciales para una a cuatro viviendas unifamiliares.
        • Las hipotecas subyacentes para MBS que no son agencias están respaldadas por préstamos hipotecarios secundarios, préstamos para viviendas prefabricadas y una variedad de préstamos inmobiliarios comerciales, además de hipotecas residenciales unifamiliares.

        Mercado hipotecario secundario Editar

        El mercado secundario de hipotecas es el mercado donde una red de prestamistas vende, y los inversores compran, hipotecas existentes o MBS. Un gran porcentaje de las hipotecas de nueva creación son vendidas por sus originadores en este gran y líquido mercado donde se empaquetan en MBS y se venden a inversores públicos y privados, incluidos Fannie Mae, Freddie Mac, fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos y fondos de cobertura. .

        Debido a la naturaleza a largo plazo de las hipotecas, el mercado secundario es un factor esencial para mantener la liquidez de los prestamistas. La infusión de capital de los inversores proporciona a los prestamistas hipotecarios como bancos, entidades de ahorro, banqueros hipotecarios y otros originadores de préstamos un mercado para sus préstamos. Además de proporcionar liquidez y aumentar la eficiencia general, el mercado secundario puede suavizar las disparidades crediticias geográficas. Sin embargo, en algunos aspectos, particularmente cuando se trata de hipotecas de alto riesgo y otras hipotecas más riesgosas, el mercado hipotecario secundario puede exacerbar ciertos riesgos y volatilidad. [4]

        TBA Editar

        Los TBA, abreviatura de valores "por anunciar", implican un tipo especial de negociación de valores respaldados por hipotecas. Las PT son el mercado hipotecario secundario más líquido e importante, con un volumen de billones de dólares anuales. [38] Los comerciantes de MBS negocian las PT con importes teóricos. Hay días de liquidación en los que los comerciantes deben cumplir con sus operaciones. En ese momento, eligen fracciones de varios grupos para formar su TBA. Solo las agencias de valores respaldados por hipotecas cotizan en el mercado TBA. [38] "En una transacción de TBA, las partes acuerdan un precio para entregar un volumen determinado de valores respaldados por hipotecas de transferencia de agencia en una fecha futura determinada. La característica distintiva de una transacción de TBA es que la identidad real de los valores a entregar en la liquidación no se especifica en la fecha de ejecución ("Fecha de negociación"). En cambio, las partes de la negociación acuerdan solo cinco parámetros generales de los valores a entregar: emisor, tipo de hipoteca, plazo, cupón y mes de liquidación ". [39]

        Las PT son fundamentales para determinar las tasas de interés finales que pagan los prestatarios hipotecarios, ya que los originadores de hipotecas pueden "fijar" las tasas y utilizar las PT para cubrir su exposición. Los TBA también se utilizan para cubrir muchos productos hipotecarios elegibles que no son TBA, como ARM híbridos e hipotecas que no son de agencias. [38]

        Bonos cubiertos Editar

        En Europa existe un tipo de bono respaldado por activos llamado bono cubierto, comúnmente conocido por el término alemán Pfandbriefe. Los bonos garantizados se crearon por primera vez en la Alemania del siglo XIX cuando Frankfurter Hypo comenzó a emitir bonos garantizados hipotecarios. El mercado ha estado regulado desde la creación de una ley que rige los valores en Alemania en 1900. La diferencia clave entre los bonos garantizados y los valores respaldados por hipotecas o activos es que los bancos que otorgan préstamos y los empaquetan en bonos garantizados mantienen esos préstamos en sus libros. Esto significa que cuando una empresa con activos hipotecarios en sus libros emite el bono garantizado, su balance crece, lo que no ocurriría si emitiera un MBS, aunque aún puede garantizar los pagos de los valores.

        Hay muchas razones para que los originadores de hipotecas financien sus actividades mediante la emisión de valores respaldados por hipotecas. Valores respaldados por hipotecas:

        1. transformar activos financieros individuales relativamente ilíquidos en instrumentos del mercado de capitales líquidos y negociables
        2. Permitir que los originadores de hipotecas repongan sus fondos, que luego pueden utilizarse para actividades de originación adicionales.
        3. Puede ser utilizado por los bancos de Wall Street para monetizar el diferencial de crédito entre la originación de una hipoteca subyacente (transacción en el mercado privado) y el rendimiento exigido por los inversores en bonos a través de la emisión de bonos (normalmente una transacción en el mercado público).
        4. son a menudo una fuente de financiamiento más eficiente y de menor costo en comparación con otras alternativas de financiamiento bancario y de los mercados de capitales.
        5. Permitir a los emisores diversificar sus fuentes de financiamiento ofreciendo alternativas a las formas más tradicionales de financiamiento de deuda y capital.
        6. Permitir a los emisores eliminar activos de su balance, lo que puede ayudar a mejorar varios índices financieros, utilizar el capital de manera más eficiente y lograr el cumplimiento de los estándares de capital basados ​​en el riesgo.

        La alta liquidez de la mayoría de los valores respaldados por hipotecas significa que un inversor que desee tomar una posición no necesita lidiar con las dificultades de la fijación de precios teóricas descritas a continuación, el precio de cualquier bono se cotiza esencialmente al valor razonable, con un margen de oferta / oferta muy estrecho. [ cita necesaria ]

        Las razones (distintas de la inversión o la especulación) para ingresar al mercado incluyen el deseo de protegerse contra una caída en las tasas de prepago (un riesgo comercial crítico para cualquier empresa especializada en refinanciamiento).

        A partir del segundo trimestre de 2011, había alrededor de $ 13,7 billones en deuda hipotecaria estadounidense pendiente total. [40] Había alrededor de $ 8,5 billones en valores totales relacionados con hipotecas en Estados Unidos. [41] Aproximadamente $ 7 billones de eso fueron titulizados o garantizados por empresas patrocinadas por el gobierno o agencias gubernamentales, los $ 1,5 billones restantes fueron agrupados por conductos hipotecarios privados. [40]

        Según la Bond Market Association, la emisión bruta en EE. UU. De MBS de agencia fue (consulte también el gráfico anterior):

        • 2005: 0,967 billones de dólares
        • 2004: USD 1.019 billones
        • 2003: 2.131 billones de dólares
        • 2002: 1,444 billones de dólares
        • 2001: USD 1.093 billones

        Valoración Editar

        El vencimiento promedio ponderado (WAM) y el cupón promedio ponderado (WAC) se utilizan para la valoración de un MBS de transferencia y forman la base para calcular los flujos de efectivo de esa transferencia de hipoteca. Así como este artículo describe un bono como un bono a 30 años con una tasa de cupón del 6%, este artículo describe un MBS de transferencia como una transferencia de $ 3 mil millones con una tasa de transferencia del 6%, un 6% de WAC y 340- mes WAM. La tasa de transferencia es diferente de la WAC; es la tasa que el inversor recibiría si tuviera este MBS de transferencia, y la tasa de transferencia es casi siempre menor que la WAC. La diferencia se relaciona con los costos de servicio (es decir, los costos incurridos al cobrar los pagos del préstamo y transferir los pagos a los inversores).

        Para ilustrar estos conceptos, considere un grupo hipotecario con solo tres préstamos hipotecarios que tienen los siguientes saldos hipotecarios pendientes, tasas hipotecarias y meses restantes hasta el vencimiento:

        Vencimiento promedio ponderado Editar

        los vencimiento promedio ponderado (WAM) de un pass-through MBS es el promedio de los vencimientos de las hipotecas en el pool, ponderado por sus saldos en la emisión del MBS. Tenga en cuenta que este es un promedio de las hipotecas, a diferencia de conceptos como la vida y la duración promedio ponderado, que son promedios de los pagos de un solo préstamo.

        Las ponderaciones se calculan dividiendo el monto de cada préstamo pendiente por el monto total pendiente en el grupo hipotecario (es decir, $ 900,000). Estos montos son los montos pendientes al momento de la emisión o inicio del MBS. El WAM para el ejemplo anterior se calcula de la siguiente manera:

        WAM = (22,2 2% × 300) + (44,4 4% × 260) + (33,3 3% × 280) = 66,6 6 + 115,5 5 + 93,3 3 = 275,5 5 meses

        Otra medida que se usa con frecuencia es la antigüedad promedio ponderada de los préstamos.

        Cupón de promedio ponderado Editar

        los cupón promedio ponderado (WAC) de un MBS de transferencia es el promedio de los cupones de las hipotecas en el grupo, ponderado por sus saldos originales al momento de la emisión del MBS. Para el ejemplo anterior, esto es:

        WAC = (22,2 2% × 6,00%) + (44,4 4% × 6,25%) + (33,3 3% × 6,50%) = 1,3 3% + 2,7 7% + 2,16 6% = 6,27 7%

        Precios teóricos Editar

        El precio de un bono corporativo "básico" se basa en dos fuentes de incertidumbre: riesgo de incumplimiento (riesgo de crédito) y exposición a la tasa de interés (IR). [42] El MBS añade un tercer riesgo: el reembolso anticipado (pago anticipado). El número de propietarios de viviendas en bursatilizaciones MBS residenciales que pagan por adelantado aumenta cuando las tasas de interés disminuyen. Una de las razones de este fenómeno es que los propietarios pueden refinanciar a una tasa de interés fija más baja. Los MBS comerciales a menudo mitigan este riesgo mediante la protección de llamadas. [43]

        Dado que estas dos fuentes de riesgo (IR y prepago) están vinculadas, resolver modelos matemáticos del valor de MBS es un problema difícil en las finanzas. El nivel de dificultad aumenta con la complejidad del modelo de RI y la sofisticación de la dependencia de RI de prepago, hasta el punto de que no se conoce ampliamente ninguna solución de forma cerrada (es decir, una que pueda escribirse). En modelos de este tipo, los métodos numéricos proporcionan precios teóricos aproximados. Estos también son requeridos en la mayoría de los modelos que especifican el riesgo crediticio como una función estocástica con una correlación IR. Los profesionales suelen utilizar métodos especializados de Monte Carlo o soluciones numéricas modificadas del árbol binomial.

        Riesgo de tasa de interés y riesgo de pago anticipado Editar

        Los modelos de precios teóricos deben tener en cuenta el vínculo entre las tasas de interés y la velocidad de pago anticipado de los préstamos. Mortgage prepayments are usually made because a home is sold or because the homeowner is refinancing to a new mortgage, presumably with a lower rate or shorter term. Prepayment is classified as a risk for the MBS investor despite the fact that they receive the money, because it tends to occur when floating rates drop and the fixed income of the bond would be more valuable (negative convexity). In other words, the proceeds received would need to be reinvested at a lower interest rate. [8] Hence the term prepayment risk.

        Professional investors generally use arbitrage-pricing models to value MBS. These models deploy interest rate scenarios consistent with the current yield curve as drivers of the econometric prepayment models that models homeowner behavior as a function of projected mortgage rates. Given the market price, the model produces an option-adjusted spread, a valuation metric that takes into account the risks inherent in these complex securities. [44]

        There are other drivers of the prepayment function (or prepayment risk), independent of the interest rate, such as:

        • economic growth, which is correlated with increased turnover in the housing market
        • home prices inflation
        • unemployment
        • regulatory risk (if borrowing requirements or tax laws in a country change this can change the market profoundly) trends, and a shifting risk aversion profile, which can make fixed rate mortgages relatively more or less attractive

        Credit risk Edit

        The credit risk of mortgage-backed securities depends on the likelihood of the borrower paying the promised cash flows (principal and interest) on time. The credit rating of MBS is fairly high because:

        1. Most mortgage originations include research on the mortgage borrower's ability to repay, and will try to lend only to the creditworthy. An important exception to this is "no-doc" or "low-doc" loans.
        2. Some MBS issuers, such as Fannie Mae, Freddie Mac, and Ginnie Mae, guarantee against homeowner default risk. In the case of Ginnie Mae, this guarantee is backed with the full faith and credit of the US federal government. [45] This is not the case with Fannie Mae and Freddie Mac, but these two entities have lines of credit with the US federal government however, these lines of credit are extremely small compared to the average amount of money circulated through these entities in one day's business. Additionally, Fannie Mae and Freddie Mac generally require private mortgage insurance on loans in which the borrower provides a down payment that is less than 20% of the property value.
        3. Pooling many mortgages with uncorrelated default probabilities creates a bond with a much lower probability of total default, in which no homeowners are able to make their payments (see Copula). Although the risk neutralcredit spread is theoretically identical between a mortgage ensemble and the average mortgage within it, the chance of catastrophic loss is reduced.
        4. If the property owner should default, the property remains as collateral. Although real estate prices can move below the value of the original loan, this increases the solidity of the payment guarantees and deters borrower default.

        If the MBS was not underwritten by the original real estate and the issuer's guarantee, the rating of the bonds would be much lower. Part of the reason is the expected adverse selection against borrowers with improving credit (from MBSs pooled by initial credit quality) who would have an incentive to refinance (ultimately joining an MBS pool with a higher credit rating).

        Real-world pricing Edit

        Because of the diversity in MBS types, there is wide variety of pricing sources. In general, the more uniform or liquid the MBS, the greater the transparency or availability of prices. [38] Most traders and money managers use Bloomberg and Intex to analyze MBS pools and more esoteric products such as CDOs, although tools such as Citi's The Yield Book, Barclays POINT, and BlackRock's AnSer are also prevalent across Wall Street, especially for multi–asset class managers. Some institutions have also developed their own proprietary software. Tradeweb is used by the largest bond dealers (the "primaries") to transact round lots ($1 million and larger).

        Complex structured products tend to trade less frequently and involve more negotiation. Prices for these more complicated MBSs, as well as for CMOs and CDOs, tend to be more subjective, often available only from dealers. [38]

        For "vanilla" or "generic" 30-year pools (issued by Fannie Mae, Freddie Mac, or Ginnie Mae) with coupons of 3.5%–7%, one can see the prices posted on a TradeWeb screen by the primaries called To Be Allocated (TBA). This is due to the actual pools not being shown. These are forward prices for the next 3 delivery months since pools have not been cut only the issuing agency, coupon, and dollar amount are revealed. A specific pool whose characteristics are known would usually trade "TBA plus ticks" or a "pay-up", depending on characteristics. These are called "specified pools", since the buyer specifies the pool characteristic he/she is willing to "pay up" for.

        The price of an MBS pool is influenced by prepayment speed, usually measured in units of CPR or PSA. When a mortgage refinances or the borrower prepays during the month, the prepayment measurement increases.

        If an investor has acquired a pool at a premium (>100), as is common for higher coupons, then they están at risk for prepayment. If the purchase price was 105, the investor loses 5 cents for every dollar prepaid, which may significantly decrease the yield. This is likely to happen as holders of higher-coupon mortgages can have a larger incentive to refinance.

        Conversely, it may be advantageous to the bondholder for the borrower to prepay if the low-coupon MBS pool was bought at a discount (<100). This is due to the fact that when the borrower pays back the mortgage, he does so at "par". If an investor purchases a bond at 95 cents on the dollar, as the borrower prepays the investor gets the full dollar back, increasing their yield. However, this is less likely to occur, as borrowers with low-coupon mortgages have lower, or no, incentives to refinance.

        The price of an MBS pool is also influenced by the loan balance. Common specifications for MBS pools are loan amount ranges that each mortgage in the pool must pass. Typically, high-premium (high-coupon) MBSs backed by mortgages with an original loan balance no larger than $85,000 command the largest pay-ups. Even though the borrower is paying an above market yield, he or she is dissuaded from refinancing a small loan balance due to the high fixed cost involved.

        Low Loan Balance: < $85,000
        Mid Loan Balance: $85,000–$110,000
        High Loan Balance: $110,000–$150,000
        Super High Loan Balance: $150,000–$175,000
        TBA: > $175,000

        The plurality of factors makes it difficult to calculate the value of an MBS security. Often market participants do not concur, resulting in large differences in quoted prices for the same instrument. Practitioners constantly try to improve prepayment models and hope to measure values for input variables implied by the market. Varying liquidity premiums for related instruments and changing liquidity over time make this a difficult task. One factor used to express price of an MBS security is the pool factor.

        One critical component of the securitization system in the US market is the Mortgage Electronic Registration Systems (MERS) created in the 1990s, which created a private system wherein underlying mortgages were assigned and reassigned outside of the traditional county-level recording process. The legitimacy and overall accuracy of this alternative recording system have faced serious challenges with the onset of the mortgage crisis: as the US courts flood with foreclosure cases, the inadequacies of the MERS model are being exposed, and both local and federal governments have begun to take action through suits of their own and the refusal (in some jurisdictions) of the courts to recognize the legal authority of MERS assignments. [46] [47] The assignment of mortgage (deed of trust) and note (obligation to pay the debt) paperwork outside of the traditional US county courts (and without recordation fee payment) is subject to legal challenge. Legal inconsistencies in MERS originally appeared trivial, but they may reflect dysfunctionality in the entire US mortgage securitization industry.


        Full Faith and Credit Clause

        The Full Faith and Credit Clause&mdashArticle IV, Section 1, of the U.S. Constitution&mdashprovides that the various states must recognize legislative acts, public records, and judicial decisions of the other states within the United States. It states that "Full Faith and Credit shall be given in each State to the public Acts, Records, and judicial Proceedings of every other State." The statute that implements the clause, 28 U.S.C.A. § 1738, further specifies that "a state's preclusion rules should control matters originally litigated in that state." The Full Faith and Credit Clause ensures that judicial decisions rendered by the courts in one state are recognized and honored in every other state. It also prevents parties from moving to another state to escape enforcement of a judgment or to relitigate a controversy already decided elsewhere, a practice known as forum shopping.

        In drafting the Full Faith and Credit Clause, the Framers of the Constitution were motivated by a desire to unify their new country while preserving the autonomy of the states. To that end, they sought to guarantee that judgments rendered by the courts of one state would not be ignored by the courts of other states. The Supreme Court reiterated the Framers' intent when it held that the Full Faith and Credit Clause precluded any further litigation of a question previously decided by an Illinois court in Milwaukee County v. M. E. White Co., 296 U.S. 268, 56 S. Ct. 229, 80 L. Ed. 220 (1935). The Court held that by including the clause in the Constitution, the Framers intended to make the states "integral parts of a single nation throughout which a remedy upon a just obligation might be demanded as of right, irrespective of the state of its origin."

        The Full Faith and Credit Clause is invoked primarily to enforce judgments. When a valid judgment is rendered by a court that has jurisdiction over the parties, and the parties receive proper notice of the action and a reasonable opportunity to be heard, the Full Faith and Credit Clause requires that the judgment receive the same effect in other states as in the state where it is entered. A party who obtains a judgment in one state may petition the court in another state to enforce the judgment. When this is done, the parties do not relitigate the issues, and the court in the second state is obliged to fully recognize and honor the judgment of the first court in determining the enforceability of the judgment and the procedure for its execution.

        The Full Faith and Credit Clause has also been invoked to recognize the validity of a marriage. Traditionally, every state honored a marriage legally contracted in any other state. However, in 1993, the Hawaii Supreme Court held that Hawaii's statute restricting legal marriage to parties of the opposite sex establishes a sex-based classification, which is subject to STRICT SCRUTINY if challenged on EQUAL PROTECTION grounds (Baehr v. Lewin, 852 P.2d 44, 74 Haw. 530). Although the court did not recognize a constitutional right to same-sex marriage, it raised the possibility that a successful equal protection challenge to the state's marriage laws could eventually lead to state-sanctioned same-sex marriages. In response to the Baehr case, Congress in 1996 passed the Defense of Marriage Act (110 Stat. § 2419), which defines marriage as a union of a man and a woman for federal purposes and expressly grants states the right to refuse to recognize a same-sex marriage performed in another state.


        Change is Coming

        In the interim, the same central banks will eventually act to quash even retail demand for gold by outpricing this asset once inflationary conditions get too absurd to control or publicly downplay.

        The players to this rigged game may be corrupt but they aren’t stupid. They may hate gold in public, but they own a lot of it in private.

        In a rigged game, it’s all about the house controlling the casino.

        That is, failed policy makers recognize that once faith in the global fiat system implodes, as it will, whatever new SDR or Digital Central Bank Currency (DCBC) the IMF, BIS and other rigged players impose upon us in the inevitable “re-set” to come, the new “digital solution” will have zero credibility unless it includes some form of recalibration to a much higher-priced gold.

        That’s why countries like Russia and China and central banks around the world are playing the long game and buying gold today at artificially repressed prices but once those prices multiply, the retail investor could be easily priced out of this rising asset.

        Rigged or not, the smart money knows gold follows 1) the broad increase in the money supply per capita and 2) increasingly negative real rates.

        As inflation and money supply rises naturally from smoking money printers, and as governments repress rates via monetized yield control, the setting for inflation to outpace yields is clear, which means the path ahead for gold is equally so.

        Thus, if you still think today’s rising gold price is too high, you ain’t seen nothing yet.

        That’s a fact, not sensationalism.

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        Egon von Greyerz
        Founder and Managing Partner
        Matterhorn Asset Management
        Zurich, Switzerland
        Phone: +41 44 213 62 45


        Understanding the Government National Mortgage Association

        The Government National Mortgage Association was established in 1968 as part of the U.S Department of Housing and Urban Development (HUD) to promote affordable homeownership.   Ginnie Mae doesn't create or advance mortgages but guarantees them for single and multifamily homes. Since these loans are backed by the government, homeowners are able to secure lower interest rates, therefore lowering their borrowing costs.

        It was the first organization to create and guarantee mortgage-backed securities in 1970 and has continued to back these instruments ever since. Securities were first sold on the international market on the Luxembourg Stock Exchange in 1983.   Ginnie Mae essentially stands a few steps behind the mortgage market neither issuing, selling, or buying pass-through mortgage-backed securities, nor purchasing mortgage loans. Instead, approved private lenders originate eligible loans, pool them into securities, and issue mortgage-backed securities guaranteed by Ginnie Mae. According to the association's website, Ginnie Mae's MBS portfolio balance is worth $2.1 trillion.

        Ginnie Mae has guaranteed mortgage-backed securities since 1970 to help open the home mortgage market to first-time homemakers, low-income borrowers, and other underserved groups.

        By doing this, Ginnie Mae guarantees the timely payment of principal and interest from approved issuers—such as mortgage bankers, savings and loans, and commercial banks—of qualifying loans. An investor in a GNMA security doesn't know who the underlying issuer of the mortgages is, but merely that the security is guaranteed by Ginnie Mae. This means it is backed by the full faith and credit of the U.S. government, just like the instruments issued by the U.S.Treasury.   The GNMA guarantee means that Investors with shares in Ginnie Mae funds never have to worry about the impact of late payments or mortgage defaults on their investment. When mortgage borrowers fail to make a payment, Ginnie Mae steps in to honor those missed payments.

        Ginnie Mae's efforts serve to expand the pool of homeowners by mostly aiding lending to homeowners who are traditionally underserved in the mortgage market. Most mortgages securitized as Ginnie Mae MBSs are insured by the Federal Housing Administration (FHA), which typically insures mortgages to first-time home buyers and low-income borrowers. Other frequent beneficiaries of Ginnie Mae guarantees are securities made up of mortgages insured by the Veterans Administration (VA) and the Rural Housing Service (RHS).


        Full Faith and Credit - History

        Article 4 of the Constitution is the article that details the states of the United States of America. The article discusses what the responsibilities are, and what duties the states have. The article also discusses the role of the federal government, and what the responsibilities are on that front. This article is broken down in to 4 distinct sections, and these are further broken down in to the different clauses under each section and each power.

        Section 1: Each State to Honor all Others

        This is the Full Faith and Credit Clause. The clause details that each state is required to extend credit and extend full faith to the public acts, to any court proceedings, and to the other states in the U.S. The section further breaks down the fact that Congress has the power to watch over this and step in if these things are not taking place.

        Section 2: State Citizens, Extradition

        This section dictates what the responsibilities of the states are in relation to the locals, as well as in relation to one another, based on a series of events that might take place in the states. It gives guidelines on how to govern the people, and how to deal with neighboring states.

        This is the Privileges and Immunities clause, which dictates the state must protect immunities and what the privileges are between the states.

        This is the Extradition clause, stating that any individual that is charged with a crime, and who tries to escape to another state, can be forced by government officials (in either state), to return to the state they were charged in.

        The Fugitive Slave clause first took effect during the period of slavery in the U.S. If slaves ran away from the state they were from, they would in turn have to be brought back, allowing the owner to claim that slave. With the passing of the 13th Amendment, this clause is no longer viable in the Constitution.

        Section 3: New States

        This section deals with federal property. It also deals with any new states that might be accepted in to the union as a U.S. state. It dictates what kind of powers that state has as well as what powers the elected officials in that new state will have.

        This clause states that Congress has the power to admit new states in to the union. But, it limits the fact that new states cannot be formed by combining a number of states that are already in existence in the union. In order for this to occur, Congress would have to get permission from the legislature in each of the separate states that it would like to combine to create a new state.

        This is known as the Territorial Clause, and is sometimes called the property clause. This clause gives the U.S. Congress the final power over any territory in the country. The clause also gives Congress the power to remove certain territories. Lastly, it gives Congress the power to create laws over the territories that they are governing.

        Section 4: Republican Government

        This final section of Article 4 of the Constitution dictates what obligations the United States has as a country.

        This is known as the Guarantee Clause. This clause states that the Federal government in the U.S. have an obligation to guarantee each of the 50 states a government, and this government is a republic. Basically, it gives each state their own choice as to how to run and operate the state, and gives state officials the power to create laws, rules, and regulations, unless there is already a federal law in place dealing with certain issues, which would then trump the state law being created.

        The second clause protects the states against domestic violence, and it protects the states against invasion.

        Depending on certain emergencies and exigent factors coming in to play, the federal government always has some kind of power to interfere with state power and the way that state officials govern their state. However, Article 4 of the Constitution is one that provides the states with certain powers that were not available to them prior to the Constitution being written. States were solely controlled by federal government, and each state had to abide by certain rules and had no say as to how it would govern its people.


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